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白糖震荡走强:华泰期货9月16早评

最新高手视频!手机版网时间:2020-09-16 09:14:59来源:华泰期货

白糖:震荡走强


国际市场方面,原糖期货昨日大幅反弹,似有企稳迹象,10月白糖期货收高1.20美元,或0.3%,至每吨351.00美元,该合约今日到期。郑糖盘面震荡偏强,现货上广西云南地区继续走强,广东地区报5420元/吨,加工糖售价福建地区一级碳化糖5550元/吨,整体现货较上周继续走高20-30元/吨,目前产地库存偏低,据中间商反应消费良好,现货短期易涨难跌,对盘面还有提振。


国际:短线盘面震荡,现货在旺季之下仍有进一步上冲动力,但在原油持续弱势和进口逐步放开预期下,市场对远期预期并不太乐观,可短线操作,上方空间不过大期待。谨慎偏多。


风险:宏观风险,汇率风险。



棉花:郑棉修复反弹


昨日美棉震荡偏强,除供需报告利多外,西得州多地再破历史最低气温,棉农对其对棉株的不利影响深感担忧。最新旱情监测数据,截至9月8日,该地区仍自异常干燥。郑棉修复反弹,储备棉轮出销售资源3003.451吨,实际成交3003.451吨,成交率100%。平均成交价格12131元/吨,较前一日上涨134元/吨,折3128价格13532元/吨,较前一日上涨510元/吨。目前看下游订单有所回升,库存略有去化,整体看后期消费缓慢回升格局不变。


国际:美禁止进口中国新疆棉花制品消息基本证伪,短期风险释放,低价基础上继续向下空间很有限,期价上继续维持逢低做多棉花01合约判断。谨慎偏多。


风险点:汇率风险、纺织品出口、美棉出口销售、下游订单。



豆菜粕:高位回落


获利了结导致美豆收盘小幅下跌。USDA周二公布民间出口商向中国和未知目的地分别销售13.2万吨大豆的报告,20/21年度付运。不过NOPA压榨数据降幅超市场预期,8月其会员单位累计压榨1.65055亿蒲,是自去年12月以来的最低值。气象预报显示收割期美国天气良好。手机版走势跟随外盘,夜盘高位回落。人民币升值及手机版油粕大幅上涨后,盘面榨利明显改善。上周油厂豆粕库存下降,但绝对水平仍然偏高。昨日下游采购仍然谨慎,消化库存为主,总成交7.53万吨,成交均价3059(-5);提货总体良好。昨日油厂菜粕仍无成交。


国际:单边谨慎看多。


风险:南美大豆丰产;手机版非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值。



油脂:期价高位震荡


昨日三大油脂价格高位震荡。国际方面,2020/21年度7月1日至9月13日,欧盟和英国的大豆进口总量为302万吨,比去年同期高3%;棕榈油进口总量为129万吨,比去年同期高8%。手机版方面,华南地区24度棕榈油现货基差p2101+480,华北地区一级豆油现货基差y2101+200, 华南地区四级菜油现货基差oi2101+450。印尼棕榈油近月cnf价格765美元/吨,盘面进口利润-159元/吨,;南美豆油近月cnf价格874美元/吨,盘面进口利润-140元/吨。后期重点关注国外棕榈油产地库存趋势、手机版油脂消费表现以及国际原油价格走势。


国际:单边中性,高位震荡;套利方面关注01YP扩大机会


风险:东南亚棕榈油产量恢复不及预期;豆油终端消费表现



玉米与淀粉:期价继续回落


期现货跟踪:手机版玉米现货价格涨跌互现,整体略偏强;淀粉现货价格继续涨势,部分地区报价上调10-100元不等。玉米与淀粉期价减仓回落,2109新合约挂牌上市。


逻辑分析:对于玉米而言,近期更多受中期逻辑影响,即新作减产使得市场预期下一年度供需缺口扩大,期价持续增仓上行,并创出新高,基差持续快速走弱,其中1月基差已经创出历史新低,或已经甚至过度反映后期现货价格上涨预期;对于淀粉而言,考虑到华北产区现货生产利润为负,或影响下游行业开机率继而影响阶段性供应。但与此同时,行业产能过剩格局未变,而需求端难有显著改善,据此我们倾向于淀粉-玉米价差或维持低位区间窄幅震荡运行。


国际:中期看多,短期谨慎偏多,建议谨慎投资者观望,激进投资者轻仓短线操作。


风险因素:临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。



鸡蛋:现货稳中偏弱


博亚和讯数据显示,鸡蛋现货价格稳中偏弱,与上一交易日相比,样本主产区均价下跌0.02元/斤,主销区均价持平。期价震荡分化运行,近月相对强于远月,以收盘价计,1月合约上涨60元,5月合约上涨21元,9月合约上涨60元,主产区均价对1月合约贴水143元。


逻辑分析:近期现货价格整体震荡上涨,或主要源于国庆节和中秋节双节备货需求的带动,期价受现货带动亦有所反弹,总体表现为近弱远强,虽基差有所走强,但主产区均价对1月和5月基差仍处于历史同期低位。在这种情况下,基于中期逻辑,即蛋鸡高存栏之下,生猪养殖恢复将降低对禽类产品包括鸡蛋的替代需求,我们建议接下来重点关注畜禽产品包括生猪和白羽肉鸡的现货价格与养殖利润走势。


国际:中期看空,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑继续持有远月合约空单。


风险因素:非洲猪瘟疫情。



生猪:猪价止跌企稳


据博亚和讯监测,2020年9月15日全国外三元生猪均价为35.44元/公斤,较昨日上涨0.03元/公斤;仔猪均价为100.95元/公斤,较昨日下跌0.03元/公斤;白条肉均价45.25元/公斤,较昨日下跌0.43元/公斤。今日猪价企稳小涨,但养殖户出栏意愿在逐渐增强,叠加高价消费仍旧疲软,预计猪价反弹有限。

责任编辑:唐正璐

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