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白糖震荡走强:华泰期货9月15早评

最新高手视频!手机版网时间:2020-09-15 09:10:39来源:华泰期货

白糖:震荡走强


国际市场方面,原糖期货昨日继续下跌,10月合约收于11.77美分,较上周五收盘下跌0.16美分,跌幅1.34%,近期弱势受供应持续增加及原油走弱等种各因素综合影响。郑糖盘面震荡偏强,现货上广西云南地区继续走强,广东地区报5420元/吨,加工糖售价福建地区一级碳化糖5550元/吨,整体现货较上周继续走高20-30元/吨,目前产地库存偏低,据中间商反应消费良好,现货短期易涨难跌,对盘面还有提振。


国际:短线盘面震荡,现货在旺季之下仍有进一步上冲动力,但在原油持续弱势和进口逐步放开预期下,市场对远期预期并不太乐观,可短线操作,上方空间不过大期待。谨慎偏多。


风险:宏观风险,汇率风险。



棉花:内外棉均走强


昨日美棉上涨,除供需报告利多外,西得州多地再破历史最低气温,棉农对其对棉株的不利影响深感担忧。最新旱情监测数据,截至9月8日,该地区仍自异常干燥。郑棉跟随上涨,储备棉共计挂牌3027.31吨,成交率100%,其中挂牌新疆棉1880.48吨,挂牌占比62.1%,成交率100%;挂牌地产棉1146.83吨,挂牌占比37.9%,成交率100%;整体成交均价11997元/吨,较前一交易日涨208元/吨。目前看下游订单有所回升,库存略有去化,整体看后期消费缓慢回升格局不变。


国际:棉价在受原油下跌、 “美将禁止进口中国新疆棉花制品”消息影响大跌后,短期风险释放,低价基础上继续向下空间很有限,期价上继续维持逢低做多棉花01合约判断。谨慎偏多。


风险点:汇率风险、纺织品出口、美棉出口销售、下游订单。



豆菜粕:期价继续上涨


美豆收盘上涨,但收盘涨幅收窄。中国买需强劲,USDA周一公布民间出口商分别向中国和未知目的地销售12.9万吨和31.8万吨大豆,20/21年度付运。截至9月10日当周美豆出口检验量为128.4万吨,符合市场预估。盘后公布的作物生长报告再度下调优良率2%至63%。NOPA即将公布月度压榨报告,市场预计8月其会员单位累计压榨1.69468亿蒲大豆。


手机版同样上涨,但收盘涨幅缩小。上周油厂开机率升至56.76%,日均成交量仅8.605万吨,但提货积极性转好,截至9月11日当周沿海油厂豆粕库存由116.23万吨降至106.65万吨。昨日成交仍然不多,总成交9.85万吨,均价3064(+56)。菜粕方面,油厂菜籽库存升至45.6万吨,上周开机率仍不高,为12.69%;截至9月11日菜粕库存降至3000吨,港口颗粒粕库存小幅升至28520吨。


国际:单边谨慎看多。


风险:南美大豆丰产;手机版非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值。



油脂:期价大幅上涨


昨日三大油脂价格大幅上涨。国际方面,8月印度棕榈油进口从上月同期的824,078吨下降至734,351吨,环比下降11%,同比下降14%,因为棕榈油和软油进口量下滑。手机版方面,华南地区24度棕榈油现货基差p2101+500,华北地区一级豆油现货基差y2101+180, 华南地区四级菜油现货基差oi2101+450。印尼棕榈油近月cnf价格755美元/吨,盘面进口利润-98元/吨,;南美豆油近月cnf价格858美元/吨,盘面进口利润-20元/吨。后期重点关注国外棕榈油产地库存趋势、手机版油脂消费表现以及国际原油价格走势。


国际:单边中性,高位震荡;套利方面关注01YP扩大机会


风险:东南亚棕榈油产量恢复不及预期;豆油终端消费表现



玉米与淀粉:期价冲高回落


期现货跟踪:手机版玉米现货价格涨跌互现,整体略偏强;淀粉现货价格受继续涨势,部分地区报价上调10-70元不等。玉米与淀粉期价周五夜盘增仓上行,周一早盘继续冲高后减仓回落,其中淀粉相对弱于玉米。


逻辑分析:对于玉米而言,近期更多受中期逻辑影响,即新作减产使得市场预期下一年度供需缺口扩大,期价持续增仓上行,并创出新高,基差持续快速走弱,其中1月基差已经创出历史新低,或已经甚至过度反映后期现货价格上涨预期;对于淀粉而言,考虑到华北产区现货生产利润为负,或影响下游行业开机率继而影响阶段性供应。但与此同时,行业产能过剩格局未变,而需求端难有显著改善,据此我们倾向于淀粉-玉米价差或维持低位区间窄幅震荡运行。


国际:中期看多,短期谨慎偏多,建议谨慎投资者观望,激进投资者轻仓短线操作。


风险因素:临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。



鸡蛋:现货周末继续上涨


博亚和讯数据显示,鸡蛋现货价格周末继续上涨,与上一交易日相比,样本主产区均价上涨0.07元/斤,主销区均价上涨0.10元/斤。期价震荡分化运行,近月相对弱于远月,以收盘价计,1月合约下跌9元,5月合约上涨14元,9月合约下跌37元,主产区均价对1月合约贴水68元。


逻辑分析:近期现货价格整体震荡上涨,或主要源于国庆节和中秋节双节备货需求的带动,期价受现货带动亦有所反弹,总体表现为近弱远强,虽基差有所走强,但主产区均价对1月和5月基差仍处于历史同期低位。在这种情况下,基于中期逻辑,即蛋鸡高存栏之下,生猪养殖恢复将降低对禽类产品包括鸡蛋的替代需求,我们建议接下来重点关注畜禽产品包括生猪和白羽肉鸡的现货价格与养殖利润走势。


国际:中期看空,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑继续持有远月合约空单。


风险因素:非洲猪瘟疫情。



生猪:猪价跌幅扩大


据博亚和讯监测,2020年9月14日全国外三元生猪均价为35.41元/公斤,较上周五下跌0.64元/公斤;仔猪均价为100.98元/公斤,较上周五下跌0.27元/公斤;白条肉均价45.68元/公斤,较上周五下跌0.35元/公斤。今日猪价跌幅扩大,养殖端压栏信心逐渐减弱,部分生猪提前出栏,猪价回调利好屠企节前备货,预计短期猪价仍将下跌。

责任编辑:唐正璐

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