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沪铝库存低位 高位偏强:国海良时期货7月31早评

最新高手视频!手机版网时间:2020-07-31 10:47:54来源:国海良时期货

■股指: 构筑阶段底部后,仍将震荡上行


1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场进入到相对平稳阶段。欧盟通过7500亿欧元的抗疫复苏法案,提振欧洲市场情绪。关注美国新一轮经济刺激计划的进展情况。美联储维持零利率水平,并重申使用所有工具,宽松环境延续。隔夜欧美股市受二季度美国经济数据大幅下滑影响收跌,海外市场风险偏好反复。


2.内部方面:宏观政策对冲效果显现,二季度经济数据逐渐改善,工业企业利润数据改善向好,经济稳步恢复。短期资金方面,证监会严查场外配资,对场外杠杆增量资金形成打压,有利于股指平稳运行。另外,银保监会严禁资金违规入股市,社保基金和大基金、产业伟德减持近期涨幅较大股票,释放出降温信号,短期股指震荡回调,但不改运行区间稳步抬升格局。证监会再放利好,支持公募对接保险、银行公募理财等各类长期资金,进一步优化产品注册机制,稳定长线资金入市预期。昨日股指集体收跌,两市成交额再度突破1万亿元,行业板块涨少跌多,水泥建材、农业、电力、医药板块领涨。北向资金净流出63.38亿。基差方面,短期股指阶段回调后,股指期货贴水有所扩大。


3.总结:经济基本面处于内需改善,外需不确定性较大的交错期,货币政策处于“宽松周期中的边际收紧阶段”,风险偏好受到海外疫情反弹、中美博弈等外部事件的反复冲击。短期券商、银行、地产等权重股大涨抬高股指运行区间后,将有所休整,科技消费类题材股仍将活跃,市场风格趋于均衡。中长期,股指运行节奏“慢涨急跌”,逢回调低点做多。技术面上,短期沪指850日均线3020点已放量突破,震荡上行趋势确立。



■贵金属:高位暴涨暴跌


1.现货:AuT+D421.6(-1.26 %),AgT+D5569(-4.76 %),金银(国际)比价82.45 。


2.利率:10美债0.58%;5年TIPS -1.13%(-0.13);美元93.28 。


3.联储:致力于使用所有工具支撑经济,但经济路径将取决于政府行动。


4.EFT国际:SPDR1241.9500吨(0)。


5.总结:美国复苏引担忧,GDP大幅下挫,美股跌,贵金属高位下跌,波动仍高。可考虑卖跨国际。



■螺纹:限产不及预期,库存上升,现货暂稳


1.现货:唐山普方坯3390(10);上海市场价3780元/吨(0),现货价格广州地区4190(20),杭州地区3840(20)。


2.成本:钢坯完全成本3198,出厂成本3390.


3.产量及库存:全国主要钢材社会库存1534.36万吨,较上周增加29.82万吨,较上月增加112.17万吨;螺纹钢库存总量841.52万吨。


4.总结:库存增加,受到近日下游地产消费数据提振,淡季受到实际需求影响开始显现。近日雨带范围缩小,但是高温对开工影响逐步显现,受到高库存影响,看涨心态开始松动。



■铁矿石:供给略有改善,现货震荡走高


1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴780(7),日照PB粉847(1)。


2.发运:19港铁矿石发运量(7/20-7/26):本期19港澳洲巴西铁矿发运总量2454.3万吨,环比上期增加34.3万吨;澳洲发货总量1720.2万吨,环比减少100.9万吨;其中澳洲发往中国量1487.3万吨,环比减少158.9万吨;巴西发货总量734.1万吨,环比增加135.2万吨。


4. 本周一(27日)Mysteel统计45港库存总量11356.93万吨,上周四(23日)11325.13万吨,上周一(20)日11169.5万吨。本周港口总库存延续累库趋势。分区域来看,华北、沿江、华南三区域呈现累库趋势,而东北、华东则因为疏港高位及天气影响卸率导致库存下降。短期来看,在到港减量的基础上,部分区域压港或有好转的迹象。


5总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解。受到国际局势影响,矿石价格下方支撑较强。



■沪铜:短期回落,中期高位震荡


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,910元/吨(+10)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损1,102元/吨,前值为亏损1461元/吨。


3.基差:长江铜现货基差110。


4.库存:上期所铜库存157,684吨(-963吨),LME铜库存为129,225吨(-2,675吨),保税区库存为总计21.1吨(+0.5吨)。


5.总结:供应面偏紧,需求面逐渐进入淡季,目前仍未跌破趋势线,短空后遇趋势线支撑可获利了结,否则继续持有。



■沪铝:库存低位,高位偏强


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为15,000元/吨(+220)。


2.利润:维持。电解铝进口盈利为272.3元/吨,前值进口盈利为34.68元/吨。


3.基差:长江铝现货基差280,前值275。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存222,498(-10,829吨),LME铝库存为1,643,125吨吨(-5,650吨),保税区库存为总计66.3万吨(+0.6万吨)。


6.总结:手机版库存低位,,国外库存高位,基差回落。短期来看,仍未跌破上升趋势线,总体观望。



■橡胶:跟随氛围波动


1.现货:上海18年全乳胶主流参考价格10600-10650元/吨;山东地区越南3L胶报价10800元/吨(13税报价)。


2.成本:泰国原料收购价格稳中小涨,生胶片42.09,涨0.53;烟胶片44.70,涨0.25;胶水40.90,稳定;杯胶32.1,涨0.10。(泰铢/公斤)。


3.供需:轮胎出口市场有所恢复,对整体销量有所支撑,但较正常水平仍有一定差距。同时,替换市场出货有所放缓,代理商销量有所下滑。厂家方面,当前厂家整体开工表现尚可,全钢开工略高于半钢开工。厂家整体出货一般,受限于市场需求有限,厂家库存仍在增加。价格方面,临近月底,调价的可能性不大,更多价格政策或放至次月。


4.总结:供应季节背景下,随着进口船货到港的逐步增多,青岛保税区区内区外等地仓库逐步出现累库情况;同时下游需求来看,听闻轮胎出口订单呈现新增态势,但实际成交价格有所下调,加之目前手机版受水患影响,轮胎市场消耗有所缩减,手机版轮胎市场库存有所上涨;因此从基本面来看缺乏利多逻辑共振,但市场情绪及美元的走弱或推动手机版胶价重心抬升。



■塑料:月底石化支撑,供应压力或增加


1.现货市场:本周手机版聚乙烯市场价格以窄幅震荡为主。月底部分现货货源紧张,持货商无心低报出货,下游需求变动不大,对市场支撑力度有限,现货成交情况一般。当前线性主流价格7150-7300元/吨,环比涨50-150元/吨不等;高压主流价格在8350-8800元/吨,多数上涨,幅度在50-100元/吨不等;低压各品种价格涨跌不一,幅度在50-250元/吨不等。


2.总结:当前PE石化企业生产负荷有所提升,手机版装置检修逐渐减少。本周石化库存下降明显,月底石化多稳价对市场形成支撑。下周来看,检修损失量环比将减少,加上港口库存继续小幅累积,辽宁宝来石化计划开车,市场供应压力或增加。反观需求方面,表现平平,采购谨慎,随用随采,但目前PE底部支撑依旧较强。下周预计LLDPE主流价格在7100-7300元/吨,月初石化价格需关注。



■PTA:8月检修或攀升,现货支撑市场偏暖震荡


1.现货市场:现货市场PTA报盘参考2009贴水30-40自提,递盘参考贴水40自提,现货商谈参考区间3530-3570自提。仓单商谈35-40自提。现货成交预估12000吨,听闻3535、3537、3539、3557自提以及3534仓单等成交,未点价及8月底货源成交约13000吨,现货成交基差贴水多为35自提、8月中旬货源成交基差贴水30自提、8月底货源成交基差贴水25自提。(元/吨)


2.库存:PTA库存天数7天(前值7)


3.基差:09合约华东现货:-48(前值-30)


4.总结:今日PTA市场偏强,下游涤纶长丝产销回升。本周可提PTA现货不多,8月初部分PTA装置计划检修且桐昆PTA装置尚未官宣重启时间,利好PTA市价,但担忧生产亏损的下游涤纶长丝工厂后期减产,PTA续涨动力不足,预计短期PTA行情偏强震荡。



■油脂:基本面清淡,期价高位波动加剧


1.现货:豆油,一级天津6450(+90),张家港6520(+90),棕榈油,天津24度5880(+60),东莞6020(+70)。


2.基差:豆油天津178(+34),棕榈油东莞320(-8)。


3.成本:印尼棕榈油10月完税成本5682(+80)元/吨,巴西豆油9月进口完税价7050(-20)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油产量165万吨,环比持平。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至7月24日,手机版豆油商业库存123.625万吨,较上周增加3.945万吨,增长3.3%。棕榈油港口库存34.03万吨,较上周下降6.3%,较上月同期降17.02%,较去年同期下降6.38%。


7.总结:资金持续离场,基本面支撑亦有减弱,加之美大豆优良率意外上升3个点,油脂进入调整状态,短期暂保持震荡思路。



■豆粕:美豆优良率提升,豆类天气题材失败


1.现货:山东2980-3000元/吨(-40),江苏2925-2970元/吨(-20),东莞2900-2950元/吨(-20)。


2.基差:东莞M01月基差-10~10(0),张家港M01基差-10~80(0)。


3.成本:巴西大豆10月到港完税成本3338元/吨(-3)。


4.供给:第30周大豆压榨开机率(产能利用率)为56.32%,较上周增3.11%。


5.库存:截至7月24日,沿海地区豆粕库存量87.51万吨,较上周下降0.44%,较去年同期增加5.86%。


6.总结:美豆周一优良率意外上升3个点,天气炒作愈发无力,短期资金离场加剧跌势,操作上暂转震荡。



■菜粕:资金撤离叠加天气炒作失败,粕类转为调整


1.现货:华南现货报价2290-2380(-10)。


2.基差:福建厦门基差报价(RM09+0)。


3.成本:加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3676(+13)。


4.供给:第30周沿海地区进口菜籽加工厂开机率10.69%,上周10.69%。


5.库存:第30周两广及福建地区菜粕库存为17.03万吨,较上周减少720吨,较去年同期增长12.69%。


6总结:美豆优良率提升打压油脂油料板块,短期资金撤离则进一步加剧跌势,菜系供给收紧预期近期亦有缓和,短期菜粕操作以震荡思路为主。



■白糖:基差高位,短期下行动能减弱


1.现货:报价稳中下调。广西集团报价5320(-10),昆明集团报价5230(-20)。


2.基差:扩大。白糖09合约南宁310昆明220,01合约南宁468昆明378。


3.成本:巴西配额内进口3277(0),巴西配额外进口4168(+0),泰国配额内进口3743(+132),泰国配额外进口4776(0)。


4.供给:预期手机版外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。


5.需求:手机版进入纯销售期,下游需求旺季。


6.库存:国储糖库存高位,截止6月底工业库存同比增加17万吨。


7.总结:手机版进入纯销期,面临下游消费旺季。广西部分地区高温少雨,干旱现象明显。进口利润丰厚,进口糖预期增加。同时,隔夜ICE期糖震荡收高。因此,基差高位,白糖短期下行动能减弱,后市关注ICE期糖走势与干旱虫害变化等。



■棉花:受美棉提振,短期下方或有支撑


1.现货:报价上调。CCIndex3128B报12253(+11)。


2.基差:扩大。棉花09合约193,01合约-402。


3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)11918(+45),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13716(+29)。


4.供给:我国新疆棉花处于生长期。


5.需求:消费淡季,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。


6.库存:6月底全国棉花商业库存总量约324万吨,较上月减少53万吨,较去年同期减少10万吨。此外,仓单天量。国储棉库存维持低位,7月开始投放。


7.总结:北半球各国新棉正处于种植或生长期,种植面积预期下降,天气与虫害炒作升温。手机版受纺企对低支纱的需求提振,储备棉投放成交良好。此外,纺织企业累库,订单尤其是出口订单尚未规模恢复,下游需求有待回暖。同时,受益于周度出口良好以及美元疲软,隔夜ICE期棉强劲上涨。综上,短期郑棉下方或有支撑,后市关注美棉走势与产业政策调整等。



■玉米:临储拍卖火爆依旧


1.现货:大多稳定。主产区:黑龙江哈尔滨出库2150(0),吉林长春出库2230(0),山东德州进厂2520(0),港口:锦州平仓2340(0),主销区:蛇口2440(0),成都2510(0)。


2.基差:缩小。锦州现货-C2009=19(-10)。


3.供给:7月30日临储玉米继续全部成交。


4.需求:截止7月24日当周淀粉行业开机率59.12%(-1.27%),同比降2.72%。酒精行业开机率46.73%(-8.04%)


5.库存:截至7月17日,北方四港库存降至191.4万吨(-9.1)。注册仓单继续猛增至27590张(0)。


6.总结:昨日临储玉米继续拍卖,参拍规则继续收紧,但最终成交依旧火爆,除内蒙,其余地区成交均价继续上行。笔者维持前期观点,供需缺口较大的前提下,7月底前看不到拍卖降温,回调空间有限,但是刷新高点后,空间预计有限,新资金不建议追高,原有多单关注止盈国际设置。

责任编辑:唐正璐

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