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前几日全国各地大部分地区纷纷下起了大雪,2018年1月27日当天还是大雪纷飞,然而这样恶劣的天气,依旧没成阻碍我们本期FOF&MOM话题的研讨会,多家机构从北京、杭州等地连夜准备纷纷赶来约定地点,由天鸿期货和伟德上海联合主办的第三届交易研习社在上海浦西顺利举行并圆满成功。


天鸿期货


大家下午好,非常感谢大家在这个大雪纷飞的下午来参加此次会议。大家对天鸿可能不是太了解,天鸿是1996年就成立的一家比较老牌的期货公司,后来被北京的一家房地产公司天鸿收购了,所以后来改名叫了天鸿。


2017年7月份,我们也尝试发行了一些FOF,是我们自己的资金。我们前期也想稳健一些,就拿了4000多万资金,先投了三家机构,表现都不错,但是第四季度行情不是特别好,波动也不大,我们的业绩一直持平在净值1左右。我们第二只FOF现在已经在流程中,我们定下来是找一家套利的来做。同时我们第三只FOF也在筹备中,老板也比较看好FOF和MOM这块,所以也想借这个机会和大家学习交流一下。


悦臣投资


悦臣投资副总经理沙忆林的精彩观点:

首先我认为CTA策略不是圣杯,总有好的和不好的阶段。

投资人也要以稳健的心态来配置产品策略。

2018年中小期货私募可能会面临的四个问题。

MOM本质上来讲也是通过多投顾多策略的稳健方式来取得投资方的信任。

(中小型私募)向机构,特别是期货公司拿资金难。

公司运营成本增加,管理规模不增加难以生存。

没有稳定外部资金做后盾,只能以自有资金先做账户展示。

FOF投的是产品,MOM投的是人。

MOM最大的优势是长期稳健,只有一个长期稳健的产品,才能赢得大资金的青睐。

MOM还有个天然的属性就是分散风险,对于MOM基金来说,多元化配置下本身的波动就会非常小。

对于我们期货MOM来说,最好的优势是策略多元化。

如果有投顾在伟德_伟德国际_伟德国际手机版上有账户展示,那你也不用提供你的交易实盘数据,我们也可以认可你的业绩。

我们2018年准备投入期货运作的MOM基金是12亿左右,其中大部分是希望能够帮助到中小型投顾。


大家下午好,非常高兴今天能在这里和大家分享悦臣投资在2017的表现以及关于MOM的心得。很多人说2017年是期货市场的小年,我从证券时报上截取的数据显示,去年市场上90%的产品表现都不尽如人意,呈负收益的状态。


去年很多做CTA的朋友可能都有这么一种感受,2016年CTA策略表现很不错,所以2017年很多投资者喜欢我们的策略就发了很多产品,做了很多路演,过程很累,但是到最后产品表现都不佳。最近有很多期货公司都请我们吃饭,因为去年他们有几个亿的产品都集中在CTA策略上,但是因为表现不佳,很多产品都清盘了,导致他们的产品缩水大半。


为了业绩的提升,他们逐渐转回传统的企业和投资公司上来。造成这种局面的原因,首先我认为CTA策略不是圣杯,总有好的和不好的阶段。像国外的元盛也不是说能一直保持每年20%的收益,也有回撤比较大的时候。所以我建议投资人也要以稳健的心态来配置产品策略。


接下来我和大家分享的是我们悦臣投资总结的2018年中小期货私募可能会面临的四个问题。因为去年整体CTA策略的收益不是很理想,所以第一个问题是在去年产品做的不理想的情况下,中小期货私募如何去树立自己的品牌,如何再对外募集资金。一直以来,中小型私募的业务主要靠期货公司的转介绍,像伟德_伟德国际_伟德国际手机版这类媒体也会做一些推广。但是这样的募集方式限制性还是比较大的,而且很多投资人并不是看期货公司介绍就会买你的产品,还是要看过往一年的业绩。如果你没有很优秀的业绩能够展示,那很多人还是会选择凯丰这些比较大的私募机构。我们悦臣就是希望通过MOM形式,资方能够了解到市场上还是有一些比较好的私募,能够为他们服务。我们悦臣的MOM本质上来讲也是通过多投顾多策略的稳健方式来取得投资方的信任。


第二个问题是向机构,特别是期货公司拿资金难,我们悦臣就不会有这样的要求和限制,只要你有三个月以上过往实盘业绩数据,我们再看一下你的策略,可以先给你一个小账户跑一段时间,在我们的实盘平台上如果验证了你的策略是有效的,我们就会加大对你的管理型账户的投入。


第三个问题公司运营成本增加,管理规模不增加难以生存。我有个朋友去年在陆家嘴租了办公室,一年100万的房租,公司的人员成本加上备案成本是200万,发了一亿的期货产品,上半年是10%的收益,下半年就回到净值1附近了,所以一年下来收益难抵成本开销。在我们悦臣这里就会尽量给投顾增加管理规模,减轻他们的压力,让他们继续生存下去。


第四个问题是没有稳定外部资金做后盾,只能以自有资金先做账户展示。可能现阶段接的很多资金都是外部资金,有可能是企业老板,中小型投资人的,这些资金就不是很稳定,可能做的好好的,投资人突然有急用就抽走一大半,正好是一个很好的建仓时间点就错过了。而就我们悦臣的合作模式来说,我们至少会跟投顾签半年以上的合约,基本上不会随意调动资金,对于投顾来说就能放心做他的交易。

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           (套利:刘鹏&邱正新)                             (鸿凯投资)


那么究竟什么是MOM呢?我认为MOM就是管理人中的管理人。与FOF不同的是,FOF投的是产品,MOM投的是人。我们悦臣在对外选择基金经历的过程中,更多的是看人的交易理念和过往的从业经历,而不是关注于一个期货私募的某些产品的辉煌业绩。MOM最大的优势是长期稳健,只有一个长期稳健的产品,才能赢得大资金的青睐。根据美国的历史数据来讲,过去几年MOM都很少有在单一年度得到冠军,但是如果把时间跨度拉长到六七年,那么MOM产品是有很多次都能获得第一名的。长期稳健的特点也是MOM最吸引人的一点。


此外MOM还能够吸引大量的优秀交易人才,只有通过MOM多投顾多策略的形式才能保持对投顾的粘度。悦臣现在和一百多家投顾都有合作,两到三年不断循环和淘汰的过程下来,最后还能和我们继续合作的投顾肯定都是一些交易精英。这些人才集结在一起的话,我们的产品净值就会非常稳定。MOM还有个天然的属性就是分散风险,对于MOM基金来说,多元化配置下本身的波动就会非常小。如果一个投资人配单一的产品单一的策略,那遇到策略不适合行情的情况,风险就会很大。有些人还喜欢投冠军类的投顾,去年拿第一第二名的投顾,很有可能就投在山顶上。而MOM则能尽可能的规避了这方面的风险,这也是受投资人青睐的一个点。


最近上海出现了十年一遇的大雪,相信大家现在也能感受到CTA市场正在经历一个寒冬。很多过往有效的策略在去年失效了,但是我相信瑞雪兆丰年,只要你还活着,市场一定会给你机会。对于我们期货MOM来说,最好的优势是策略多元化。如果我们把策略分散出去,我们的产品净值会实现稳定增长。而且当你自己的策略在回撤的时候,悦臣平台上其他的投顾可能能和你进行更好地互补。这样的组合能使得曲线更加稳定,就能吸引到更多的资金跟投。有些产品可能募集完资金已经错过了最好的交易时机,而我们悦臣是本身就准备好了资金来投资投顾的,所以一旦投顾需要资金,我们的资金就能马上到账,这样投顾能更好地建立头寸。另外,现在中小型私募还面临一个募资难的问题。我们能够解决一些私募规模小,业绩时间存续短的问题。他们在跟机构谈的时候,可能会被认为不达标。而悦臣作为一个MOM去跟机构谈的话,我们能拿到一笔MOM资金,然后再分散出去投给合作投顾。



接下来我给大家介绍一下上海悦臣,成立两年,是一家比较年轻的公司。但是我们现在的规模已经达到7亿,合作投顾有一百多家。7亿中有4亿多是保本分成的状态,2.3亿是管理型,剩下的是其他的合作模式。我们公司有27个人,都有期货从业、基金从业资格证。这是我们公司的架构,我主要负责投资部,和投顾对接,和对外事务的处理。



现在我们的风控软件主要用的是融航,这个软件比较符合我们投顾的交易习惯,也能满足我们的需求。如果我们投顾需要接一些金字塔、MC、TB、文华,我们这边都是能免费提供对接的。如果有投顾在伟德_伟德国际_伟德国际手机版上有账户展示,那你也不用提供你的交易实盘数据,我们也可以认可你的业绩。


接着我给大家分享一下悦臣现在的业务情况。我们2018年准备投入期货运作的MOM基金是12亿左右,其中大部分是希望能够帮助到中小型投顾。在合作规模上,我们建议一开始不超过1000万,如果投顾有程序化策略,那我们可以先提供一个小账户运行测试,如果你觉得没有问题了,我们可以再进一步扩大规模。


在客户的服务体验上,我们尽可能做到行业内顶尖水平。很多投顾都会担心提盈方面,因为有些机构可能提盈不一定马上能给到投顾,但是我们悦臣在合同上都会注明,会在一个工作日内按照提盈标准给到投顾。而且最关键的一点是,和FOF的一些机构合作,他们给的提盈比例是非常少的,可能10%都不到,但我们现在最低的提盈不会低于20%。还有一个隐私的保护情况,我们现在很多资方会拿投顾的数据来问我们悦臣是不是和我们合作过,但是除非是投顾自己问我们拿数据,否则我们是不会提供给第三方的。包括伟德_伟德国际_伟德国际手机版这边,我们也只会在投顾认可下,把投资的数据提供给伟德_伟德国际_伟德国际手机版。

(与取投资& 歆享资产)


对于一个投顾来说,非常关心的一点可能我们初期合作了300万、600万的规模,后期是否有资金追加机制。我们悦臣对此是大力支持的,只要你3个月或者半年达到了我们管理型的追加标准,我们就会进一步追加,不会低于投顾当前的合作规模。


如果接下来投顾想发一些产品或者和期货公司合作,我们也会跟合作伙伴进行沟通。如果说业绩确实十分优秀,我们会进一步发行产品,或者给一个实盘账户去参赛。此外,投顾对于风控也是比较关心的。很多投顾都会担心在交易的过程中资方会在风控这块干预。悦臣现在24小时都有人员进行值班,随时可以联系工作人员进行电话下单。我们也会比较尊重投顾的策略,如果投顾是套利策略,那我们会有相应的套利风控模板,如果投顾是趋势策略,那我们也会有趋势风控模板,不会用全部统一的模板。如果投顾需要定制化,我们会在衡量风险的前提下,给投顾进行定制化风控。


还有一点我相信做FOF、MOM的人可能都遇到过,就是断电应急。在断电的情况下,产品相当于在空跑,没有风控,产品的风险度就很高。我们和融航沟通了一下,准备了一套热备和冷备。期货公司里只有永安有这套,私募机构里也基本上只有我们有这个配置。如果是自己有程序化编写平台,我们也有相应的解决方案,和融航客服沟通好,最晚一周时间会把你的程序化接到我们的平台上。



我再给大家分享一下我们去年的产品业绩。这个产品规模是3000万,主要配置的是套利策略,是我们比较看好的一个产品。去年这个产品的年化做到了27%,但是回撤只有2.33%。这个产品仓位一直控制在20%以下,抓住了商品的一波套利行情,回撤控制也好,我们今年就给他追加到了1.8亿的资金,希望他能延续去年的表现。


这个投顾主要是做铁矿石的日内交易,表现也非常出色。我们希望能够给他追加资金,但是他表示自己也是人工交易压力大,而且策略容量也有限,所以没有追加。这个产品去年赚了53%最大回撤在8%左右,在同类产品中表现还算不错。


最后谈一下未来计划。首先我们悦臣希望在今年能帮助更多的中小型私募发现他们第一只产品或者扩大产品规模。我们会在合作的一百多家私募里进行选择优秀的机构,参加我们的MOM计划或者单发一只产品。第二点是投顾现在都在融航系统进行交易,我们也希望不断完善风控系统,优化投顾的交易体验。如果有些投顾需要更好的,定制化的界面,我们也会跟融航沟通。第三点是如果有好的团队,我们也会有以入一部分股权进行扶持。整体来说我认为期货市场到10亿可能会是一个瓶颈,所以我们公司商量之后决定今年也会逐步找一些做股票、外盘、期权的优秀投顾进行相应合作。如果其他方面的投资想和我们进一步合作也可以和伟德_伟德国际_伟德国际手机版联系,今年也祝大家狗年吉祥,狗年行大运。



悦城MOM参与,具体请联系工作人员:

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